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潮流家电网,机构三逻辑唱多家电板块

发布时间:2019-11-12 05:51编辑:企业文化浏览(75)

    昨日两市全面回升,个股涨多跌少,赚钱效应再度回升。盘面中亮点之一就是家用电器板块企稳后继续走强。 总的来看,分析人士指出,一方面,回调后的市场风险偏好仍相对不高,家电等具有一定防御属性的板块仍大概率强于大盘。另一方面,耐用消费品行业发展稳定性较强,从板块业绩持续改善来看,其后市依然具有上涨空间。 家电板块仍受青睐365bet体育在线滚球, 前期强势板块“洗牌”后,家电板块的配置价值再度受到市场肯定。 昨日在板块几乎全线上涨的市场中,家电板块以2.08%的涨幅登顶板块涨幅榜首,而位居次席的非银金融涨幅为1.74%。当然,板块逆势演绎背后是与资金在板块上的重新聚拢密不可分。Wind数据显示,主力资金净流入金额方面,昨日家用电器板块以8.53亿元位居28个申万一级行业中的第三位。而从近3个交易日来看,家用电器的净流入金额更是仅次于食品饮料,由此可见资金对板块的青睐程度。 此前家电板块的回调,使板块一度由资金的“宠儿”变为“弃儿”。伴随着指数回落,持续偏弱的市况也令家用电器等前期涨幅较大的板块成为资金持续获利调仓的对象。此外,因情绪面所致,在存量市场中,投资者“追高杀跌”的操作同样让家用电器板块整体相较其他板块出现更大幅度调整。不过在两市企稳回升后,再度积聚起的人气似乎依旧“钟情”家电板块。 投资者对板块的信心很大程度上是源于业绩披露完毕后对板块业绩持续向上的期待。平安证券表示,家电行业营收自2016年第三季度开始加速成长,至今增速已经连续7个季度保持20%以上的高增长。在面临上游原材料涨价压力的情况下,整体行业仍保持了较高的增速实属不易。从增速的绝对幅度来看,2017年第二季度增速达到最高点39.8%后呈现回落趋势,2018年第一季度行业营收整体增速为22.7%。净利润方面延续了双位数增长,2018年第一季度增长了26.8%。 但家用电器行业自身的特性决定了其实现“爆发性”增长的预期并不现实,更可能的是具有持续性的行业成长。 性价比突出配置时机再现 长江证券表示,此前已披露完毕的家电行业年报及一季报业绩表现总体好于预期,且在负面冲击下龙头业绩确定性得到进一步验证,后续基于结构改善、份额提升及格局红利,龙头收入及业绩延续稳健增长依旧确定,而近期回调后板块估值已处相对不高水平,配置性价比依旧突出,基于价值蓝筹业绩增速与估值匹配优势,当前时点板块再次迎来配置良机。 光大证券也强调,前期造成板块下跌的负面预期已得到基本消化:一方面是来自于宏观层面的分歧,对经济及地产产业链需求的担忧,体现为上证50等蓝筹白马的持续回调,目前回归到合理或偏低估的位置;另一方面是年初板块大涨使得投资者对板块业绩预期普遍较高,在下跌过程中经过不断修正,现在已经回归到合理预期,伴随着一季报发布期结束,这一预期修正基本完成。 不过,市场人士指出,从交易角度来看,此前家电板块有过估值和业绩双提升的“戴维斯双击”,2018年由于目前家电板块业绩与估值的匹配度已经达到高位,且由于原材料成本上行等因素,2018年估值持续上行动能已有所减弱。

    近日,两市震荡回落,个股方面亦呈现跌多涨少格局。在这样背景下,bet体育在线投注官方,家电板块维持强势震荡。收盘板块涨幅居前,引起部分投资者注意。

    机构三逻辑唱多家电板块 7只低估值龙头股吸金38亿元

    分析人士指出,一方面,在此前盘面回调中,家电板块整体调整幅度较大,估值回落显著。另一方面,作为耐用消费品,行业的发展稳定性较强;从长线配置角度来看,板块比较优势仍较为突出,后市依旧具有超预期表现可能。

    ■本报记者 乔川川

    悲观预期转弱

    在价值投资风格持续主导A股市场的背景下,作为绩优蓝筹板块的典型代表之一,家用电器板块昨日再度集体上行,整体上涨5.79%,位居大智慧所有概念板块涨幅榜首位。板块内四川九洲、格力电器两只个股涨停,青岛海尔、苏泊尔、华帝股份、小天鹅A、美的集团和老板电器等个股涨幅也均在5%以上,其中格力电器、苏泊尔两只个股股价更是创出历史新高。

    在昨日两市回调背景下,家电板块全天维持强势震荡。截至收盘,家电板块以0.71%涨幅位列29个中信一级行业的次席。

    《证券日报》记者梳理近期券商研报发现,家用电器板块后市表现仍受到多机构的看好,主要逻辑集中在以下三点:1.一季度为2017年年报、2018年一季报预告公布的重要时间窗口期,业绩增长确定性强且呈现高股息率的家电行业更容易受资金追捧。2.估值优势仍明显,行业配置性价比依然突出。3.基本面持续向好。家电是房地产的后周期行业,行业发展稳定性较强,尤其是三四线市场,棚改的财富效应和新房交付后的装修周期,有望加速行业消费升级,带来更多市场空间。

    在此前大盘的持续回调中,赚钱效应持续偏弱的市况令家电等前期涨幅较大的板块成为资金持续获利调仓的对象。此外,由于情绪面偏弱所致,在存量市场中,投资者追高杀跌操作倾向同样让家用电器板块整体相较其他板块出现更大幅度调整。今年以来,家电板块整体下跌了26.43%,在中信一级行业中排名靠后,甚至跑输同期大盘。

    在机构普遍看好家电板块后市表现的同时,资金已经在加速布局该板块。2018年以来,有18只家用电器股处于大单资金净流入状态,其中格力电器、青岛海尔、美的集团期间大单资金净流入额稳居前三。另外,海信科龙(8069.52万元)、海信电器(6108.22万元)、苏泊尔(3973.87万元)、飞科电器(3438.75万元)、深康佳A(2556.04万元)、万家乐(2186.80万元)、创维数字(1218.56万元)和浙江美大(1148.87万元)等8只个股期间大单资金净流入额也均在1000万元以上,上述11只个股2018年以来累计吸金38.91亿元。

    而市场对家电板块的忧虑主要集中在行业整体景气下滑。数据上看,《2018年中国家电行业三季度报告》显示,三季度中国家电市场整体规模为1821亿元,同比下降5.6%。其中,黑白电、厨卫等大家电均出现不同程度的下滑,空调市场零售额同比下跌8.7%,冰洗同比下跌2.2%,厨卫电器同比下跌4.9%,彩电同比下跌最为严重,达到了18.3%。

    在上述资金追捧的11只家电龙头股中,海信科龙、格力电器、海信电器和青岛海尔等4只个股最新动态市盈率均低于家用电器行业整体23.78倍的市盈率,另外,美的集团、万家乐和苏泊尔等个股最新动态市盈率也处于相对低位,均在30倍以下,显示出资金对低估值龙头股的青睐,上述7只个股2018年以来累计大单资金净流入额就达到38亿元。

    在股价与业绩双杀过后,近期家电板块正开始出现筑底回升的趋势,投资者对板块整体的悲观预期同样出现了一定程度缓和。分析人士表示,考虑到原材料及汇率冲击减缓、基数下行等因素,家电行业基本面未来有望逐步趋稳,在上半年空调表现较好的驱动下,行业全年业绩表现仍有望优于年初悲观预期。

    在资金大手笔抢筹低估值家电龙头股的同时,机构也普遍看好龙头股的估值修复行情。民生证券表示:当前A股家电行业领先企业与海外家电领先企业相比估值仍然较低,而资产质量、盈利能力和利润增速都显著好于国外家电领先企业。在中国国际地位蒸蒸日上,A股国际化逐步深入,国内优质资产价值重估的背景下,坚定看好国内家电蓝筹的估值修复逻辑,重点推荐格力电器、美的集团和青岛海尔。

    配置价值仍存

    而中信证券也表示:继续重点推荐年报业绩确定性高、估值合理的板块龙头。确定性角度重点推荐:格力电器、青岛海尔、美的集团、小天鹅A;成长弹性角度重点推荐:华帝股份、欧普照明、老板电器。

    业内人士强调,家电行业自身的特性决定了其实现爆发性增长的预期并不现实,更可能的是具有持续性的行业成长。在这一逻辑下,不少机构依旧认为配置家电板块的核心主逻辑并未发生实质性变化,由于家电蓝筹稳健业绩增长、优异资产质量及估值比较优势依旧存在,因而此前板块的调整恰恰为长线资金提供了难得的配置良机。

    华泰证券表示,看好家电板块的业绩稳定性和大消费板块的长期配置价值。该机构认为,我国经济规模大、耐用品消费意愿提升基础扎实。目前人均GDP仍有较大提升空间。农村人口持续向上转移,消费习惯持续渗透。此外,对标成熟市场,中国市场的资金属性发生变化,外资占比提升引导内资投资风格转向,大消费板块得到重视。以美股为例,过去10年市值占比提升最大的为可选消费,反映出中长期投资风格从过去过度偏重于成长性向消费性及业绩确定性转变。当前A股市场市值前50的企业中日常消费7%,而可选消费仅5%,预计大消费行业配置价值持续提升,细分龙头将是未来板块配置的重要标的。

    西南证券指出,家电由于其标准化特性,在消费升级趋势下,市场集中度提升是题中之义。因此,强者恒强仍是家电行业主旋律。从投资角度来看,作为防御性较强的板块,资金对板块的确定性关注依然较强。根据这条主线,建议关注稳健增长的白马龙头。细分来看,2018年,受宏观经济增速放缓、地产调控趋严等因素影响,厨电板块销量增速回调。市场反应较为剧烈,戴维斯双杀效应下,厨电板块估值达到历史低位。不过,西南证券认为,目前的估值过分解读了厨电板块短期低迷。长期来看,厨电仍是家电行业中最具成长性的品类。

    (文章来源:中国家电网,侵删)

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